لهذه الأسباب.. قيَّمت «هيرميس» سهم «هيومن سوفت» بـ 6 دنانير

2017/04/23 11:14 توقيت العربي

جاءت توصية «هيرميس» بشراء سهم شركة هيومن سوفت وتحديد السعر المستهدف لسهم الشركة عند 6 دنانير وهي القيمة الأغلى بين شركات الكويت المدرجة ومؤسساتها الكبرى لتفرض ضرورة التعرف على أسباب ذلك التقييم وإلقاء الضوء على ما عرضه تقرير هيرميس بالتفصيل، شارحا الأسس والعوامل التي بنى عليها ذلك التقييم وقدمت عرضا تفصيليا لتلك الأسس والمؤشرات المالية التي تفوقت فيها الشركة على نظرائها العاملين في قطاع التعليم عالميا، في الوقت الذي تنتفي فيه المنافسة محليا على الأقل لمدة 5 سنوات مقبلة بحسب وصف التقرير، كذلك عرض التقرير لوجود محفزات نمو كبيرة على صعيد افتتاح التخصصات الأكاديمية الجديدة والحصول على قطعة أرض إضافية لزيادة مساحة الجامعة، إضافة الى إمكانية تحصيل رسوم دراسية أعلى وزيادة الدخل من أنشطة غير دراسية وزاد التقرير على كل تلك الأسس أن تقييمه متحفظ وانه لم يأخذ في اعتباره مجموعة من العوامل التي تضيف لقيمة الشركة وفي مقدمتها الأرض الإضافية البالغة ٣١٫٥ ألف متر.

الأفضل عالمياً

قدم تقرير هيرميس إحصاء مقارنا للمؤشرات المالية الرئيسية لـ 20 شركة عالمية تعمل في مجال تقديم الخدمات التعليمية والأكاديمية بمرحلة التعليم العالي، منها الخليج للتدريب السعودية وهي الشركة الإقليمية الوحيدة، بينما جاءت 18 شركة موزعة بين الولايات المتحدة والبرازيل والصين وأستراليا وجنوب أفريقيا والهندمضاعف الربحية المتوقع لهيومن سوفت خلال العامين الحالي والمقبل جاء عند مستويات 15 مرة و13.1 مرة مقارنة بمتوسط 23.8 مرة و20.7 مرة للشركات العشرين.

أما على صعيد القوة المالية، فقد قاربت مؤشرات الشركة متوسطات الشركات العشرين العالمية بتحسن طفيف وتفوق العائد على التوزيعات النقدية الذي وصل الى 4.6% مقارنة بـ2.3% متوسط عالمي.

تفوق كبير لهيومن سوفت من حيث الهوامش حيث وصل هامش صافي الربح للشركة الى 44.4% مقارنة بمتوسط عالمي 15.1%، أما العائد على حقوق المساهمين فقد وصل الى 92% وهو ما يمثل أضعاف المتوسط العالمي البالغ 21%.

طموحات إقليمية

وقال البنك إن هناك تطلعات إقليمية لأسواق الشرق الأوسط كما يوحي اسم المؤسستين، ونحن نعتقد أنه من المرجح أن تستخدم اسم العلامة التجارية ذاتها، لكن الكويت ستبقى المحور للاثنتين لثلاث سنوات مقبلة، ونعتقد أن السعودية والإمارات وربما مصر هي الأسواق المستهدفة.

وعندئذ يكون إيجاد الشريك المحلي المناسب عنصرا أساسيا قد يساعد على تسريع خطط التوسع الإقليمية.

ويبلغ عدد خريجي المدارس الثانوية 41 ألف خريج سنويا دون ان يكون ثمة عرض كاف لفرص التعليم العالي باستثناء ما توفره هيومن سوفت بما لديها من خطط توسع واضحة.

ويلتحق 7-8 آلاف طالب بجامعة الكويت، و14 ألفا بالهيئة العامة للتعليم التطبيقي والتدريب، ويلتحق 3-4 آلاف طالب بجامعات في الخارج، ويتوجه نحو 4-5 آلاف طالب نحو الجامعات الخاصة، أما الباقون فإما ان ينسحبوا او يؤجلوا الدراسة الجامعية أو انهم من الوافدين الذين يغادرون الى الخارج.

غياب المنافسة.. محلياً

يقول بنك اي اف جي هيرميس انه بين السنتين الأكاديميتين 2012/ 2013 و2016/ 2017 تضاعف عدد الطلبة المسجلين في المؤسسات الأكاديمية السبع الكبرى في الكويت من حوالي 14 ألفا الى 21.5 ألف طالب، وقد استحوذت هيومن سوفت على أكثر من 8 آلاف طالب أي بما يمثل 40% من إجمالي عدد الطلبة بعد مضاعفته والبالغ 21.5 ألف طالب، وهو ضعف عدد الطلبة لدى ثاني جامعة في الكويت وهي جامعة الخليج للعلوم والتكنولوجيا ويقول البنك انه ليس قلقا من المنافسة لعدة عوامل:

1ـ لأن عملية استخراج الترخيص والبناء وبدء العمليات التشغيلية لأي حرم جامعي مرموق تحتاج على الأقل الى 5 سنوات أي انه لا يمكن دخول لاعبين جدد قبل 2022

2ـ صعوبة الحصول على قطعة الأرض المناسبة ومحدوديتها.

3ـ إن المنافسة الرئيسية عفى عليها الزمن حيث كانت فيما مضى قائمة بين جامعة الخليج وجامعة الشرق الأوسط.

4ـ صعوبة الحصول على شريك أو وكيل محلي.

5ـ وأخيرا لأن المنافسين الآخرين يعملون بكامل طاقتهم الاستيعابية دون خطط واضحة للتوسع.

للمزيد عن المقال:

http://www.alanba.com.kw/ar/economy-news/739934/23-04-2017-لهذه-الأسباب-قيمت-هيرميس-سهم-هيومن-سوفت-بـ-دنانير/

الأنباء الكويتية